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Existen muchos campos donde los profesiones de la carreras de Economía, Finanzas, Ing. Industriales y Contadores pueden desempañarse, siendo así, me abarcaré en una área interesante , donde participan el sector regulatorio y la parte cuantitativa, nos referimos al riesgo.
El riesgo lo podemos definir como el peligro o monto que podemos perder o en una definiciones más empresarial se le considera como el monto que una compaia puede perder. De esa manera, el como gestionar esos riesgos financieros será de suma importancia. Diversos libros nos explican la clasificación de los riesgos. Para comenzar nos encontramos con el riesgo de Mercado, Crediticio, Operacional, Tasa de Interés y Liquidez. Si bien, existen mas tipos de riesgos, nos enfatizaremos en los cincos ya mencionados.
En esta primera parte, explicaremos de manera literal, quedando pendiente la parte empírica mediante software estadísticos y Microsoft Excel, el riesgo de Mercado.
El riesgo de Mercado, definido como la perdida ante el movimiento adverso de los precios de mercado o de manera mas acedmica la maxima perdida esperada dentro de un horizonte de tiemo con una probablidad de error de alpha (significancia) que afecta a instrumentos financieros como los bonos, acciones, divisas, commodities y derivados.
Como sabemos entonces su medición es importante, existen distintas metodologías para su cálculo. Las similitudes que tienen es que estiman un valor critico para las perdidas potenciales y su diferencias de las metodologías es que utilizan distintos supuestos. El lector debe tener conocimiento previo de la Teoría de Portafolio de Markowitz.
- VaR Analítico- Delta Normal
Llamado también como el VaR paramétrico, sin darnos cuenta hemos escrito dos palabras que no está explicado ¿VaR? ¿Paramétrico?. El VaR es la denominación que le dieron la academia que significa Value At Risk (Valor en Riesgo) que es un indicador que nos será útil para gestionar el riesgo de mercado, por otro parte la palabra "parametrico" hacemos referencia a estadística parametrica que en sencillas palabras porque no se trata de un curso de estadística es un VaR que para calcularlo seguirá una funcion de distribución sus retornos convencionalmente una dsitribución normal con media y varianza constante, y es así como explciamos el supuesto de esta metodología.
Entonces, existen dos componentes importantes: la media y la volatilidad. La media será calculado como el promedio aritmético de los retornos y la volatilidad como la desviación estándar de los retornos.
- VaR Montecarlo
Ya tenemos nociones básicas sobre el VaR, ahora abarcaremos brevemente el método de Montecarlo, pero ¿Qué es Montecarlo?, pues son simulaciones o iteraciones que por practicidad diremos que son equivalentes. Es una metodología estadística que se basa en una gran cantidad de muestreos aleatorios para llegar a resultados próximos de resultados reales. Se asume una función de distribución no necesariamente normal, por ejemplo podrías ser una logística, triangular, uniforme, t-student, etc. Para ello se utiliza algún procedimiento de ajuste o de Boostraping. A partir de los supuestos sobre las distribuciones y sus covarianzas es posible conocer los números de rendimientos futuros
- VaR Histórico
Por último tenemos el método Histórico, con el supuesto que el comportamiento del pasado es fundamental para el comportamiento del futuro. Es el método mas sencillo y el más utilizado en el campo laboral. Tendrá algunos puntos en contra como cuestionar el supuesto que la distribución pasada afectara al futuro.
Si bien en esta primera parte, hemos explicado de parte literaria en la parte II abarcaremos los siguiente puntos.
- ¿ Desventajas y críticas al VaR?
- ¿Qué es el CVaR?
- ¿Para qué sirve el Backesting?
- ¿Qué es Strees Tesnting?
- ¿ Qué es Rolling Estimation?
El parte III y última abarcaremos ejercicios con data real y aplicativos para un mejor entendimiento, así como explicar más conceptos.
Lima, 17 de Mayo del 2020
Jorge Luis Peña Contreras
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